Бесплатно скачать книгу Новиков В. — Руководство по рыночной экономике

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (No Ratings Yet)
Loading ... Loading ...
Рекомендуем также посетить раздел "Торговые системы" и подобрать себе торговую систему для успешного трейдинга.

Новиков В. Руководство по рыночной экономике

Исследования показывают из книги Новикова В. "Руководство по рыночной экономике", что проигрывающие портфели, создаваемые в каждом декабре, дают значительно более высокие доходы, чем портфели, создаваемые в каждом июне. Это говорит о влиянии интересов инвесторов, связанных с вопросами налогообложения. Поскольку акции, которые больше всего упали, скорее всего, будут проданы инвесторами к концу каждого налогового года (который для большинства лиц заканчивается в декабре), их цены, возможно, сталкиваются вниз в результате продаж с целью оптимизации налогов.

Существует, по-видимому, в руководстве по рыночной экономике и эффект размера компаний, когда доходы анализируются дифференциально (т. е. в зависимости от размера эмитентов акций). Когда вы не обращаете внимания на размеры фирмы, тогда проигрышные акции превосходят выигрышные акции, но когда вы сопоставляете проигрышные и выигрышные акции примерно равных по размеру компаний, то единственным месяцем, когда проигрышные акции превосходят выигрышные, оказывается январь.7

Последнее замечание, которое мы должны сделать, относится к временному горизонту. Как отмечено в разделе о серийной корреляции, хотя могут существовать и признаки смены трендов в долгие периоды (от 3 до 5 лет), имеются и признаки существования инерции изменения цен — проигрышные акции, скорее всего, будут продолжать проигрывать, а выигрышные акции — выигрывать, если вы рассмотрите более короткие периоды (от 6 месяцев до 1 года). Одно исследование8, упомянутое ранее в подтверждение существования инерции движения цен, выяснило важность временного горизонта для стратегии покупки проигрышных акций путем прослеживания различий между портфелями выигрышных и проигрышных акций в зависимости от количества месяцев, в течение которого удерживались портфели. Эти результаты руководства по рыночной экономике суммируются на рис. 8.7.

На этом графике есть две интересные находки. Первая — это то, что выигрышный портфель действительно превосходит проигрышный портфель в первые 12 месяцев после создания портфелей. Вторая — то, что, хотя проигрышные акции начинают набирать силу над выигрышными акциями 12 месяцев спустя, в период с 1941 по 1964 г. им понадобилось 28 месяцев, чтобы вырваться вперед, а в период с 1965 по 1989 г. проигрышный портфель не начал перевешивать выигрышный портфель, даже при 36-месячном временном горизонте. Вознаграждение за покупку акций проигрышных компаний очень сильно зависит от того, имеете ли вы возможность держать эти акции в течение длительного времени.

Скачать бесплатно книгу Новиков В. Руководство по рыночной экономике

http://traderbooks.ru/fund.php?id=21

Поделиться в социальных сетях

Рекомендуем также:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>