Как сравнить два опциона в терминале: IV, спред и цена в рублях

Два опциона могут стоить 2,40 и 1,65 пункта, но у более дешёвого разница между заявками покупки и продажи может оказаться больше. Перед сравнением IV откройте стакан и спецификацию контракта.

Сверьте поля в терминале

1. Выберите один базовый актив, один срок экспирации и один тип опциона. Зафиксируйте страйки и время снимка котировок.
2. Запишите лучшую заявку покупателя (bid) и лучшую заявку продавца (ask). Проверьте доступное количество и время последней сделки. Цена сделки в истории может уже не отражать текущий стакан.
3. Откройте спецификацию и тариф. Уточните, как перевести котировку в рубли, когда происходит расчёт и какие комиссии действуют при открытии, закрытии или исполнении. Порядок расчёта у премиальных и маржируемых опционов различается.

Посчитайте разницу между заявками

В условном примере у колла со страйком 100 заявки стоят 2,20 и 2,40 пункта. У колла со страйком 105 — 1,10 и 1,65. Спреды равны 0,20 и 0,55 пункта. При условных 100 рублях за пункт это 20 и 55 рублей на контракт. Такая разница возникла бы при покупке по ask и немедленной продаже по bid при неизменном стакане и достаточном объёме. Комиссии здесь не учтены.

Проверьте, какую цену использует IV

Терминал может считать IV по последней сделке, середине стакана или модельной цене. Если источник расчёта неизвестен, сначала выясните его в справке терминала. При широком спреде одно число IV скрывает существенную разницу между сторонами стакана. Без актуальных заявок сравнение может оказаться ненадёжным.

Все котировки в примере условны. По реальному контракту стоимость пункта и порядок расчётов нужно брать из его спецификации, комиссии — из тарифа.

Источники и документы

• Cboe: как различаются волатильность по страйкам и по срокам
• Финам: информационный документ об опционном договоре